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DHL 全球贸易晴雨表:全球贸易气氛恶化,展望悲观

DHL 全球贸易晴雨表:全球贸易气氛恶化,展望悲观

DHL 全球贸易晴雨表(Global Trade Barometer,GTB)自 2018 年 1 月公布报告以来,第 1 次出现未来 3 个月全球贸易呈现微幅缩减迹象。这些缩减数字导致全球贸易展望整体下跌 8 个指数,来到 48 点的新低点(注 1)。换言之,世界贸易──依据商品贸易流及初期商品週期预估──预期在未来 3 个月微幅衰退。整体衰退主要受到 GTB 的航空与货柜海运 2 项基础组成的贸易量缩减而拖累。其中航空贸易下跌 6 点来到 49 点,货柜海运贸易减少 8 点来到 48 点。

DHL 全球贸易晴雨表:全球贸易气氛恶化,展望悲观

连续几季贸易动能疲软

自从 2018 年中以来,GTB 已经连续几季呈现下跌趋势,最新报告也显示下跌趋势仍在延续。目前衰退也是 2015 年以来的首次整体衰退。GTB 自 2013 年起将历史资料纳入考量,2015 年中期是首度测量到全球贸易将呈现超过 1 个月衰退的时间点。

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美中贸易冲突拖累全球贸易动能

捲入当前贸易战的美国,是目前为止所有 GTB 7 大指标国当中,下跌幅度最大的国家,其贸易展望衰退 11 点来到 44 点。这些跌幅主要受到出口产业的悲观展望影响。中国跌幅排名第二,下跌 7 点来到 49 点,指数比持平展望低了 1 点(注:在全球贸易晴雨表中,指数值高于 50 表示扩张,低于 50 表示萎缩,50 表示持平不变)。中国的负向展望主要是多个产业类别进口衰退,加上整体出口仅微幅成长的结果。儘管中美两国之间的贸易战,自 2018 年 1 月 GTB 推出以来,一直是阻碍成长的急迫威胁,但过去从未像现在一样,对实际贸易预估造成重大影响。由于美国与中国占全球贸易指数的比重相当大,因此两国的贸易成长衰退势必大幅拖累全球贸易。全球贸易持续缩减可由贸易战方兴未艾解释,但不代表全球贸易流出现乾涸状况。反之,贸易路线及供应链转向其他国家。就全球版图来看,此转向部分抵销中美贸易紧张带来的负面影响。

英国贸易未受脱欧威胁影响  德国与印度保持微幅成长

在整体贸易环境疲弱之下,其中 3 个 GTB 指标国出现贸易成长预估迟缓,但指数仍维持在 50 之上:德国贸易指数仅较上季下跌 1 点,目前来到 52 点;印度较上季减少 6 点,但维持在 53 点展望水準。英国其实上涨 2 点,得分来到 52 点。儘管脱欧前景仍未确定,但此结果看起来与直觉相反。这或许是因为企业为了因应 10 月底的硬脱欧风险,提前增加存货的囤积。

东亚经济:贸易动能进一步疲弱

除了中国以外,日本及南韩的东亚经济体也出现贸易动能迟缓。日本指数下跌 7 点,目前正好来到 50 点,代表贸易动能停滞不前。南韩是另一个 GTB 指标国家中,预估未来 3个 月贸易成长下跌的国家:2019 年 3 月微幅下跌至 49 点之后,本期展望进一步衰退 3 点来到 46 点。

下次 GTB 指数将在 9 月底公布。.

注 1:在 DHL 全球贸易晴雨表中,指数值高于 50 表示扩张,低于 50 表示萎缩,50 表示持平不变。注 2:7 大指标国包括英国、美国、中国、南韩、德国、日本及印度的空运与货柜海运彙整市场资料。这 7 国贸易量占全球贸易的 75%。